奪金撤離品類(lèi)在FPS大盤(pán)中更具增長(zhǎng)潛力，《三角洲行動(dòng)》有望走出一條新成長(zhǎng)路徑。順網(wǎng)星研究社數(shù)據(jù)顯示，在2025年1-6月的網(wǎng)吧游戲熱力榜中，《三角洲行動(dòng)》于2-6月連續(xù)位居第三。據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，在2025年1-5月iOS渠道下載測(cè)算榜TOP10中，《三角洲行動(dòng)》于4-5月連續(xù)位居第一。在七麥數(shù)據(jù)iOS游戲暢銷(xiāo)榜排名中，《三角洲行動(dòng)》在2025年7月3日更新S5“破壁”賽季后持續(xù)位居游戲暢銷(xiāo)榜Top5。據(jù)Quest Mobile，截至2025年6月的近一年新上線(xiàn)中，《三角洲行動(dòng)》排名第一，其6月的MAU已升至3863萬(wàn)。

　　1)同類(lèi)型中更穩(wěn)固的生態(tài)位。《三角洲行動(dòng)》與同樣火熱的純PvP小隊(duì)競(jìng)技游戲《無(wú)畏契約》相比，其生存門(mén)檻更低?！稛o(wú)畏契約》更偏重技術(shù)與競(jìng)技性，《三角洲行動(dòng)》本身定位為爽玩型產(chǎn)品，且開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)來(lái)自擁有《CODM》等成功經(jīng)驗(yàn)的琳瑯天上工作室，在射擊游戲領(lǐng)域積累了深厚經(jīng)驗(yàn)。

　　2)經(jīng)典IP的價(jià)值發(fā)現(xiàn)?！叭侵尢胤N部隊(duì)”IP起源于1998年?！度侵扌袆?dòng)》在深入系統(tǒng)梳理整個(gè)“三角洲特種部隊(duì)”IP資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)經(jīng)典內(nèi)容進(jìn)行了豐富和創(chuàng)新，從世界觀(guān)、角色設(shè)計(jì)、賽季劇情、環(huán)境敘事到局內(nèi)外內(nèi)容進(jìn)行了全方位的推陳出新，最終激活老IP內(nèi)在價(jià)值。

　　3)玩法的改良與運(yùn)營(yíng)的策略。當(dāng)下市場(chǎng)上實(shí)際并未有真正滿(mǎn)足玩家對(duì)“高戰(zhàn)術(shù)性、強(qiáng)資源驅(qū)動(dòng)以及PvPvE混合體驗(yàn)”這一細(xì)分需求的產(chǎn)品，而《三角洲行動(dòng)》填補(bǔ)了這一市場(chǎng)空白?！度侵扌袆?dòng)》實(shí)現(xiàn)高頻迭代節(jié)奏，每個(gè)賽季都推出具有話(huà)題性和創(chuàng)新性的高質(zhì)量新內(nèi)容。運(yùn)營(yíng)端通過(guò)吳彥祖代言和與《明日方舟》聯(lián)名等實(shí)現(xiàn)從玩家造梗到官方接梗再到用戶(hù)轉(zhuǎn)化的正向閉環(huán)。

　　4)基于游戲更為寬闊的生態(tài)。FPS游戲玩家具有更高的社交需求，高頻的語(yǔ)音互動(dòng)進(jìn)一步強(qiáng)化了玩家在游戲后的社交粘性，形成了更為寬闊的玩家生態(tài)?！氨刃摹迸阃嫫脚_(tái)中，《三角洲行動(dòng)》陪玩的2月交易量環(huán)比增長(zhǎng)35%，2025年2月三角洲新大神人均收益超全品類(lèi)均值53.8%，超過(guò)《和平精英》、《王者榮耀》等頭部賽道。據(jù)抖音APP，2025年7月27日的游戲主播熱度榜單前四名中，雷火競(jìng)技有三名主播的直播游戲?yàn)椤度侵扌袆?dòng)》，觀(guān)看數(shù)超過(guò)100萬(wàn)人次。

　　投資分析意見(jiàn)。我們判定《三角洲行動(dòng)》進(jìn)一步強(qiáng)化騰訊在大FPS賽道的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)充賽道的品類(lèi)版圖。此外，我們預(yù)計(jì)在《三角洲行動(dòng)》基于更為長(zhǎng)線(xiàn)視角的運(yùn)營(yíng)發(fā)展下，騰訊游戲業(yè)務(wù)基本盤(pán)有望進(jìn)一步充實(shí)，且進(jìn)入更具備增長(zhǎng)性的趨勢(shì)空間中。我們建議重視：1)《三角洲行動(dòng)》流水的持續(xù)突破帶動(dòng)騰訊游戲基本盤(pán)的增量趨勢(shì)；2)理解騰訊基于MOBA、FPS等大DAU類(lèi)型賽道的優(yōu)勢(shì)，以及其中體現(xiàn)的基礎(chǔ)游戲研發(fā)實(shí)力和強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)能力。建議關(guān)注基礎(chǔ)游戲業(yè)務(wù)邊際向好趨勢(shì)性的【騰訊控股】。

　　特別聲明：以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺(tái)“網(wǎng)易號(hào)”用戶(hù)上傳并發(fā)布，本平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)服務(wù)。

　　罕見(jiàn)！廣東潮州漁民捕到“通天河神獸”，重11斤、有臉盆大，該物種已生存1.75億年

　　火山詩(shī)線(xiàn)！以色列內(nèi)閣全票通過(guò)，內(nèi)塔尼亞胡連夜被送審判席，最高10年監(jiān)禁

　　5-1！40歲C羅雙響+生涯第945球，獲8.7分，率隊(duì)3戰(zhàn)全勝領(lǐng)跑沙特聯(lián)

　　蘋(píng)果折疊屏iPhone Fold細(xì)節(jié)曝光：鈦合金機(jī)身，售價(jià)超2000美元

　　蘋(píng)果 iPhone 17 系列 / Air 電池續(xù)航實(shí)測(cè)，Pro Max 機(jī)型表現(xiàn)亮眼

　　《編碼物候》展覽開(kāi)幕 北京時(shí)代美術(shù)館以科學(xué)藝術(shù)解讀數(shù)字與生物交織的宇宙節(jié)律

　　弱水時(shí)砂預(yù)熱“鋯勢(shì)”旗艦 TWS 藍(lán)牙入耳式耳機(jī)，9 月 25 日上市